基本概念和假设

两种可交易资产

1. 无风险资产：债券；
2. 风险证券: 股票、外币、黄金、商品或未来的价格在今天为未知的任何虚拟资产。

头寸position

一个投资者持有的股票份额

收益率

1. 股票收益率： Ks = [S(1) - S(0)]/S(0）
2. 债券收益率：Ka = [A(1) - A(0)]/A(0)

假设

1. 随机性
2. 价格的正性（资产组合portfolio）
3. 可分性、流动性和卖空（持有证券数为正-多头头寸，否则: 空头头寸或卖空资产）
4. 偿付能力
5. 离散单位价格：股票的未来价格为只取有限多个值的随机变量

无套利原则

单期二叉树模型

风险和收益

远期合约

在未来指定的时间(交割日delivery date)以现在确定的固定价格(远期价格forward price)购买或者卖出风险资产的协议。
多头：购买资产；回报payoff: S(1) - F
空头：卖出资产。payoff: F - S(1)
持有成本(carrying cost):

1. 0: 不支付红利的股票；
2. 正: 商品，需要储存成本；
3. 负: 外币，可以获得利息
   P10 待看
   

   看涨期权和看跌期权

   用期权管理风险

第2章 无风险资产

货币的时间价值

货币市场